开端：华尔街见闻
高盛指出，上周五“三巫日”，好意思股成交量创史前次高，上周一到周四，对冲基金四日卖空好意思股边界为1月初以来最大；从CTA的好意思股多仓边界看，抛售的空间很大，买入空间很小；好意思国政府幸免了关门，却濒临更大的财政挑战；投资者押注来岁1月特朗普履新日波动增多。
高盛董事总司理Nelson Armbrus觉得，对许多东谈主来说，2024年是“笨重的一年”，况兼瞻望2025年的情况也好不到那里去，他提醒客户，达尔文想法在金融市鸠合如实相当正确。
诚然上周末好意思国国会在终末关头扭转了联邦政府关门的噩运，但Armbrus并不觉得好意思国的财政问题有所缓解，还觉得异日濒临更大的抛售压力。从本周起，好意思股投入了年末假期密集且流动性低的本领，Armbrus在最近的论说中提到，怜惜以下四件事：
上周五成交量创史前次高
12月20日上周五，好意思国系数股票来回所的来回量为235亿股，这是好意思股史上单日成交量的第二高水平，仅次于散户押注游戏驿站（GME）大战华尔街岑岭期2021年1月27日的236.7亿股。
上周五好意思股也遭逢了本年终末一次首要流动性事件，由于季度再均衡以及无数期权和期货和相聚到其的“三巫日”，好意思股的成交量激增。本日标普500指数收盘时的收盘市价单（MOC）异常失衡，卖单边界达到121亿好意思元，这是相当大边界的抛售。
结果上周五的三个来回日，标普指数收盘时的MOC供应量计较卖单为203亿好意思元，其中周五是前两天的每天的三倍，周三和周四差异为40亿和42亿好意思元。
此外，高盛的主经纪生意务（PB）数据闪现，上周一到周四，四日内对冲基金样式价值卖空好意思股的边界为本年1月初以来最大，在往日五年最大边界的排行中排在第100位。
上周ETF的空仓环比前一周增多8%，创2020年4月以来的最大百分比增幅。
商品来回照管人（CTA）将抛售
上周三好意思联储会后放鹰，高盛忖度CTA的资金流重小卖家转向中型买家。高盛估算，结果上周四收盘，上周E-mini标普500期货流出资金跳跃90亿好意思元、E-mini罗素期货2000流出约40亿好意思元，齐将对市集产生影响，高出是接洽到许多东谈主会在放假期，因此好意思股流动性会很少。
结果上周四，CTA执有418亿好意思元E-mini标普多头头寸，从历史执仓水平看，高往日82%的水平，E-mini纳斯达克100和罗素2000的多仓排行访佛，也即是说：抛售的空间很大，买入空间很小。
不外，Armbrus指出，他瞻望到年底好意思股的趋势如故会走高。
好意思国政府幸免了关门，却濒临更大的财政挑战
上周六凌晨，好意思国国和会过了一项将政府支拨授权短期延伸至2025年3月14日、即来岁3月中的法案，其中莫得提到暂停债务上限。国会可能试图明岁首处分债务上限问题，不外，债务上限举止的截止期可能是来岁7月至8月。
为了取得共和党对法案的扶植，同期粗犷候任总统特朗普坚执的进步债务上限要求，共和党衔尾东谈主承诺，来岁在一项“合作”法案中将债务上限进步1.5 万亿好意思元，同期十年削减 2.5 万亿好意思元的支拨、占 GDP的0.7%。高盛忖度，1.5 万亿好意思元的上调边界将把债务上限的截止期从来岁7月至8月推迟到2026年1月至2月。但具体时分取决于其时的财政部现款流。
高盛觉得，财政政策的下一个用功问题将是，好意思国国会的共和党东谈主是否会试图来岁或两年内通过一项“息争”法案。如若将财政支拨事项分两步走，这个策略的上风在于，不错先快速通过一些优先事项，举例增多侨民司法资金，好像还有进步债务上限的，然后再通过第二项法案，延伸行将到期的减税设施，并通过特朗普竞选经营中任何新的减税设施，同期用共和党东谈主得意的任何预算从简对消这些支拨。
比拟之下，如若将上述问题齐归并为一揽子经营，秉承一步到位的政策可能会赢得扶植增多侨民司法的共和党东谈主扶植，由此产生的财政问题最为令东谈主担忧。现在，共和党东谈主更有可能秉承两步走的策略，而不是一个全面的一揽子经营。
Armbrus提到，特朗普和马斯克衔尾的政府恶果部DOGE尚未厚爱掌权。但他们对首先的1500 好意思元支拨法案一经产生影响，让法案本色缩水到了116 页。如若你对来岁的好意思国经济不乐不雅，如实是应该有这种担忧。
投资者押注特朗普履新日波动增多
上周好意思联储会后放鹰鼓励上周期权价钱全线高涨。
从标普500期权的逐日价钱判断，投资者知道在押注来岁1月特朗普宣誓履新日，买入联系期权，上周五的抛售即是在为这种来回筹资。
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包袱裁剪：丁文武